中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文13日在中国和拉美养老金制度国际研讨会上透露，据估算，中国养老金“空账”规模约为1.3万亿，而2004年该数字为7400亿。
中国人民大学教授郑功成则指出：“目前我国面临的已不是养老保险制度问题，而是养老基金投资是否适当和投资的理性监管问题。”
养老金账户投资收益率不到2%
【按规定，目前我国的基本养老保险基金只能存入银行或购买国债。如果以1年期、3年期银行存款和3年期国债为参考，在扣除通货膨胀率后，个人账户基金投资从1994年到2008年的平均利率水平分别为-0.11%、0.73%和1.25%。】
比较而言，企业年金可以利用有限的市场工具进行投资运营，自2005年以来的投资收益率为14.26%；全国社保基金的投资渠道更宽些，至2009年底，全国社保基金成立9年来累计投资收益为2448亿元，年均投资收益率为9.75%。
单看2009年，社保基金实现收益率16.1%，企业年金收益率为7.78%，中国养老金账户的投资收益率不到2%。
跑输CPI 个人养老账户贬值
【个人养老保险账户的长期低收益水平低于CPI，实际已经出现了巨额亏损。数据显示，2000年-2008年的CPI平均为2.2%，而养老金账户的年均收益率不到2%，按照超万亿的基金收入，意味着每年就有几十亿元的损失。】
同时，由于城镇社会平均工资过去10年平均15%的增长率，使得养老金的实际购买力下降。郑秉文呼吁，尽快出台养老金的投资运营办法，以解决收益率跑不过CPI的问题。
人力资源和社会保障部社保基金监督司司长陈良表示，中国的基本养老金投资运营政策，应会同有关部门，进一步加强研究，选择风险较小、收益相对稳定的投资品种，维护参保人权益。郑功成指出，养老金并不宜进入证券市场，如果要进入则一定要控制规模，并长期投资。
自2006年12月，全国社保基金受托管理天津、山西、河南等9个试点省份的个人账户基金，截至2009年12月31日，年均收益率为18.9%。
社保基金推进PE投资
【社保基金本身也期望更加稳定和高比例的投资收益。】
社保基金理事长戴相龙6月表示，全国社保基金将提高入市比例，到年底将提高中国股票占总资产的比重至30%。受A股低迷影响，全国社保基金投资回报率估计仅为6%，低于去年的8.39%。
消息人士日前透露，社保基金近日拟新增20亿元增仓A股，并从10家管理人中选择了6家委托打理。
同时，社保基金还选取了两批共22家境外投资管理人，对全球股票、美国股票、欧洲股票、亚太股票、全球债券等九大类进行投资。
目前，社保基金还投资了6只PE基金，包括中比基金、渤海产业基金、鼎晖、弘毅、绵阳产业基金及和谐成长基金，以实现对中小企业的投资。
按规定，社保基金可将投资资产的20%用于直接股权投资，5%用于信托投资，10%用于股权基金投资，合计为35%。卢圣亮表示：“我们目前合计还不到20%，还在考虑进一步增加PE投资，我们正在考察优秀的团队，慎重增加投资。”
背景>gtgt;
13省试点 “做实”个人账户
我国在上世纪90年代确立了统账结合的养老保险制度，养老保险由社会统筹和个人账户两部分组成，社会统筹由单位负担缴费，目前为单位职工工资总额的20%，个人账户则由职工个人缴费，缴费比例为个人工资的8%。
那些在养老保险制度确立前的职工，向他们支付的养老金由后来缴费者负担，由此带来制度成本。
统账结合制度确立后，所谓个人账户的资金，被用于支付当期养老金，由此形成规模巨大的“空账”。主管部门惟一一次公布养老保险“空账”还是原劳动保障部公布的截至2004年的数字，为7400亿。
为解决“空账”可能带来的养老金支付压力，我国在2000年开始了“做实”个人账户试点，目前已有13个省开展试点，做实账户资金为1300亿。
